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　　卓创资讯棉花行业分析师陈彩娟

　　【导语】新棉增产且处于联结上市期，供应压力炫耀，而需求转淡，12月棉花价钱在供需面压力下降破前期轰动区间而下行。基本面运转下12月下旬棉花价钱或赓续偏弱退换，但宏不雅面以及老本维持，酌量春节前棉价赓续下降空间有限。

　　供需面施压，12月棉花价钱下降

　　12月国内棉花现货价钱依期下降，且跌幅较11月扩大。据卓创资讯监测，实现12月16日，12月棉花现货均价为14408.73元/吨，环比跌幅1.67%，同比跌幅8.87%。12月16日，国内3128B级皮棉价钱为14186元/吨，较11月底跌385元/吨，跌幅0.68%。运转12月棉花价钱下降主要原因有两方面：一是新棉联结上市，交易库存累升，供应压力捏续上涨；二是需求转弱，新棉销售过程偏缓。瞻望后市，棉花商场供强需弱的阵势将赓续施压棉价，但老本以及宏不雅面利多对棉花价钱造成维持，因此酌量棉价下降空间有限。

　　棉花上市过程偏快

　　棉花丰产预期增强。新疆棉花采摘全面实现，籽棉交售也干与尾期，总体来看，本年棉花采收过程快于旧年同时。实现2024年12月16日，新疆地区皮棉累计加工总量为530万吨，同比增幅为19.4%；新疆棉花公检量达475.64万吨，同比增幅16.8%。现时日度加工量保管在5万吨以上。因此卓创资讯预估，2024年宇宙棉花增产幅度大于之前预期，2024/25年度宇宙棉花产量预期将达到632万吨，同比增多60.5万吨，增幅10.59%。棉花丰产预期增强，供应压力增大，利空棉价，另外12月至来岁1月仍处于联结加工上市期，对价钱或造成利空运转。

　　现货供应宽松

　　2024/25年度，国内棉花结转库存偏高，重复新棉上市较联结影响，棉花交易库存捏续上涨，卑劣纺织企业、贸易商采购积极性均不高，纺企保管刚需小单采购，贸易企业也以短线操算作主，新棉商场出现销售过程逐渐的讲理，棉花商场供应宽松且成交不活跃令价钱承压。

　　需求平淡且后市预期不乐不雅适度棉花需求

　　干与12月份，棉纺织商场卑劣需求趋淡，部分纺企因订单不及，开工负荷下降，重复纺织品出口或濒临高额关税，纺企采购原料棉花偏严慎，适度棉花需求。据卓创资讯监测，实现12月12日，当周山东地区棉纺企业开工负荷62.60%，较前一周降0.80个百分点，同比下降3.20个百分点。

　　要而论之，棉花商场将延续供强需弱阵势，价钱走势仍承压，但宏不雅策略将对冲国际商场带来的负面影响，另外表棉老本与商场价钱倒挂，加工企业暂捏棉不雅望，酌量棉花价钱在8-9月份触底的低点隔邻将取得有用维持，春节前棉价赓续下探空间有限。

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