（原标题：ESG，20年）

【导读】ESG理念建议20年

中国基金报记者 张燕北

本年是都集国大家协议组织建议环境、社会和治理（ESG）理念20周年。经过20年的发展，ESG已从一种理念升沉为试验算作，赢得了大家范围内的庸碌认同和应用，勾引了宽广不同领域的参与者。如今，大家可捏续金融资产的总界限已超越30万亿好意思元。

尽管中国的ESG体系开导起步相对较晚，但在政策的积极推动下，其发展势头强健，ESG投资界限捏续扩大。掂量翌日，跟着政策指令力度的加大和商场理会度的提高，掂量ESG投资在中国商场将迎来愈加茂密的发展，进而推动老本商场朝着愈加可捏续和负背负的方上前进。

已超30万亿好意思元

20年来，ESG的发展履历了由意见建议到实践落地、从自觉倡议到大家共鸣的演变，已履历了探索起步阶段、初步兴起阶段、快速发展阶段，参预法式发展阶段。

谈及曩昔20年ESG体系在大家范围内取得的发展遵循，易方达基金ESG研究专揽程杰说，ESG理念在大家范围内得到庸碌认同，有超5370家机构加入都集国背负投资原则组织（PRI）。ESG投资界限也快速增长，大家可捏续金融的资产界限已超越30万亿好意思元。

程杰强调，在信息表露方面，造成了包括GRI、SASB、ISSB、TCFD在内的庸碌应用的国际圭臬。同期，ESG评级体系也在迟缓完善，大家已有超越600项ESG评级体系，造成了各样化的评价框架，以温顺不同投资者和辩论方的需求。

博时基金境外投资部投资司理助理董玥莹称，最初，ESG理念在大家政府和商场主体中得到了庸碌实践和施行。规矩现在，大家签署都集国负背负投资原则（UN PRI）的机构数目超5370家，束缚资产总界限超越121万亿好意思元。其次，ESG圭臬制定、数据流通、指数发布等方面也取得了显耀遵循。举例，2023年6月26日，国际可捏续准则理事会（ISSB）认真发布了首批两份国际财务陈述可捏续表露准则的终稿，明确了可捏续信息表露与财务报表信息表露的一致性和关联性。

加速鼓励ESG体系开导

尽管中国的ESG体系开导起步较晚，但自2020年“双碳”主见建议以来，该体系在中国赶快发展。现在，政策推能源度赓续加大，商场参与度提高，信息表露迟缓法式。

针对国内ESG体系的发展近况，董玥莹直言，中国ESG体系现处于早期发展阶段，生态体系开导正在加速鼓励。

南边基金暗意，我国ESG生态涵盖政府监管、国际组织、资产通盘者及资管机构、企业、第三方专科奇迹机构等多元主体，各主体协同参与，造成了特有的政策体系与算作形式。跟着ESG投资商场的茂密发展和辩论政策公法的赓续完善，各种金融机构已迟缓将ESG身分纳入投资有运筹帷幄经由，促使被投企业通过贯彻可捏续发展理念、主动表露ESG辩论信息等步履，提高商场认同度、优化计划策略、进步公司治理才智并创造ESG效益。

富达基金合计，上市公司ESG信息表露轨制赓续完善，迟缓与国际接轨。2024年上半年，沪深北往来所认真发布上市公司ESG信息表露官方指引，上市公司治理方面也捏续进步。

程杰也合计，中国ESG体系处于快速发展阶段，ESG理念在政策端、商场端、企业端已终了共鸣。在政策端，跟着可捏续发展理念融入国度发展策略，中国已构建起以“三大功能”和“五大救助”为中枢的绿色金融发展体系。2024年，跟着三大往来所《上市公司可捏续发展陈述指引》认信得过施，中国的ESG监管框架迟缓成型。在商场端，参与ESG投资的资管机构数目赶快加多，ESG投资界限捏续扩大，规矩2023年已达33.06万亿元，ESG辩论金融居品种类涵盖债券、公募基金、私募基金及银行容许等。在企业端，中国企业的ESG实践赓续深刻，上市公司ESG信息表露率稳步高潮，规矩2024年9月底，已有2211家A股公司表露2023年ESG陈述，表露率达41.4%。

谈及国内投资者和企业越来越爱重ESG身分，南边基金称，从资管机构角度看，整合紊乱的非财务信息与企业基本面研究框架，有助于更全面挖掘企业内在价值，在强化投资组合答复的同期，能在一定程度上持重投资风险。

富达基金指出，ESG是投资发展与社会跨越的天然趋势，投资者会从单纯逐利、追赶投资答复渐渐升沉为关爱并洽商更多内容。在传统财务投资基础上加入对ESG身分的分析，能愈加全面、深刻了解被投公司，助力投资有运筹帷幄与风险限度，悉力于为社会创造永恒价值。

程杰暗意，对企业而言，在运营和束缚中洽商ESG身分，既成心于其创造永恒的社会价值和经济效益，也有助于进步企业的声誉和形象，勾引更多的投资者和客户。对投资者而言，在评估投资契机时洽商ESG身分，既有助于识别那些具有永恒投资价值和可捏续性的企业，也有助于裁汰投资风险，助力创造永恒可捏续的答复。

董玥莹合计，邃密的ESG实践可进步企业永恒价值，投资ESG发达佳的公司成心于提高投资组合永恒绩效并裁汰风险。

期待政策与商场双向发力

掂量翌日，ESG投资在中国商场的发展远景被广大看好。业内东谈主士期待通过加强政策指令、进步公众理会度、明确金融居品界说等设施，进一步推动ESG投资在中国的发展，助力老本商场向愈加可捏续和负背负的标的迈进。

程杰暗意，在与国际框架合座一致的基础上，中国商场的ESG投资融入了中国特点的理念、议题和方法。

为进一步推动ESG投资在中国的发展，期待更多上市公司能愈加主动、全面地表露ESG情况，加强与投资者的交流，并将ESG理念融入平方计划中，同期也期待与更多同行联袂，共建可捏续投资框架，促进可捏续理念与投资业务深度和会，加强尽职束缚，推动老本商场向愈加可捏续和负背负的标的发展。

在路博迈基金ESG研究总监房向看来，跟着往来所、财政部和国资委等监管部门关于企业可捏续信息表露的辩论圭臬落地，ESG投资的基础越来越好，借助ESG评级和研究遵循不错愈加精确地发现公司的投资价值，有助于机构投资者筛选出优质投资标的。他同期建议，关于触及ESG投资的金融居品不错有愈加显然明确的界说和分类，幸免出现“洗绿”风险；监管在ESG投资辩论金融居品更变和政策引发方面应加大支捏力度。

董玥莹也看好ESG投资在中国商场的广阔远景和发展后劲，同期建议连续出台辩论政策，推动永恒资金流向ESG领域，将ESG纳入ESG投资绩效观望，并加强对投资者的老师，进步投资者对ESG理念的理会度。

公募ESG主题基金 总界限超2000亿元

中国基金报记者 陆慧婧

国内公募基金积极践行环境、社会和治理（ESG）理念，早在2005年就初始刊行辩论基金，规矩本年三季度末，ESG主题基金总界限超2000亿元。

业内东谈主士暗意，要将ESG进步到策略高度，将ESG理念充分融入投资中，通过尽职投票，推动上市公司积极履行社会背负。

ESG主题基金总界限超2000亿元

2005年1月，天冶低碳经济基金成立，璀璨着国内公募基金初始主动参与ESG投资。

据中原基金统计，本年前三季度，有32只ESG主题基金成立；规矩三季度末，国内96只ESG主题基金总界限达到2235.41亿元。

受益于股市回暖，基金净值高潮，ESG主题基金三季度末总界限较二季度末增长14.8%，扼制了2023年三季度以来运动四个季度下滑的趋势，总界限收复到2023年末的水平。

四季度以来，公募连续发力布局ESG主题基金。Wind数据夸耀，规矩12月7日，四季度以来，有26只和会了ESG策略的主题基金成立，共计召募界限达到624.01亿元。

据易方达基金ESG研究专揽程杰先容，易方达基金以ESG筛选、ESG整合、ESG主题为三大负背负投资策略救助，布局主动权利、指数、固定收益、多资产等辩论居品。规矩2023年底，易方达基金造成了包含99.44亿元绿色基金、351.69亿元绿色收入上市公司、13.34亿元绿色债券在内的绿色投资会聚。

博时基金境外投资部投资司理助理董玥莹涌现，博时基金现在有两只公募ESG基金，差别是博时可捏续发展100ETF和博时ESG量化选股搀杂基金，翌日会当令推出作风显然的主动束缚型主题或行业基金，投资于绿色意见的上市公司和债券刊行主体。

外资基金公司也在积极布局ESG辩论基金。路博迈基金ESG研究总监房向暗意，路博迈基金旧年刊行了路博迈中国绿色债券的基金居品，本年已上报征象变化主题的债券指数基金居品，来岁会洽商刊行ESG权利基金居品。

据了解，富达基金旗下首只低碳主题权利类居品富达低碳成长搀杂型证券投资基金近期已公开发售。

将ESG理念融入投资经由

不少基金公司已将ESG理念融入包括投前、投中、投后在内的通盘这个词投研经由。

据程杰先容，最初，在策略层面，易方达基金成立了负背负投资的策略。其次，在机制层面，易方达基金成立了专科的ESG研究团队。同期，贯注投后束缚，设立尽职束缚体系，积极参与股东大会投票和与上市公司的相易交流。此外，在风险束缚设施，易方达基金将ESG风险束缚纳入情景分析，并设立如期讲演机制。

博时基金也全所在贯彻并践行ESG投资理念，设立了ESG投资一体化经由。据董玥莹先容，在投前阶段，博时基金在自主设立的可捏续投资数据库基础上，引诱自研的可捏续评价体系，对投资标的进行评价；在投中阶段，投资有运筹帷幄东谈主员参考被投企业在博时ESG评分评级体系的得分，作念出投资有运筹帷幄；在投后阶段，赓续优化可捏续投资模子，积极与被投公司互动，践行尽职投票。

在外资基金公司中，富达基金自主开发了三套可捏续评价体系，包括富达专有的ESG评级器用、都集国可捏续发展主见（SDG）一致性评估器用、征象评级器用，以全面评估企业的ESG发达；在投后束缚方面，秉捏“主动影响而非简便剔除”的理念，主动与企业相易，积极诓骗投票权，饱读吹并要求被投企业积极承担社会背负。

路博迈基金关于不同类型的ESG居品有比较显然的定位，试验操作也会有各别。举例，ESG整合类型的居品，要在投资评估中纳入有财求内容性的ESG身分；ESG可捏续类型的居品，要投资于具有可捏续买卖形式的公司或专注于可捏续发展的技俩。

ESG投资迎来2.0期间 须进一步“走深走实” 中国基金报记者 方丽

从小众讨论演变成大家的主流策略，环境、社会和治理（ESG）投资仍是走过20年历程。在中国商场上，ESG投资的知名度和认同度多年来捏续升温，各种金融机构在ESG投融资领域积极开展各样化的尝试与探索，ESG辩论居品界限赓续攀升。与此同期，ESG主题基金界限占比偏小，事迹上风不较着，ESG基金居品圭臬尚未成型，投资者认同度仍待进步。

ESG投资合座界限占比较低

曩昔20年，ESG投资理念渐渐被商场认同，各种金融机构在ESG投融资领域积极开展各样化的尝试与探索，ESG辩论居品界限赓续攀升，但合座占比较低。

中原基金都集社会价值投资定约（深圳）发布的《2024中国ESG投资发展更变白皮书》（以下简称《白皮书》）夸耀，2024年前三季度，中国内地ESG主题基金新成立32只，成立界限共计187.6亿元；规矩三季度末，ESG主题基金总界限为2235.41亿元，比拟9月底我国公募基金32.07万亿元的总界限，ESG主题基金占比仅0.7%。

与此同期，ESG主题基金的事迹上风并不较着。《白皮书》数据夸耀，ESG主题基金中大都能跑赢主要宽基指数，但各种ESG主题基金之间的事迹各别较大。2021年头到2024年三季度末数据夸耀，只消治理（G）主题被迫型基金、社会（S）主题被迫型基金两类居品的平均累计收益率为正。

此外，在ESG主题基金等可捏续投资居品数目、界限高速增长的同期，辩论居品也存在名不副实、“漂绿”的嫌疑。

“国外的ESG理念若强行在国内套用，未免会‘水土叛逆’，主要由于国内东谈主群结构、经济结构与西洋国度大相径庭，同期，ESG的信息表露等辩论轨制体系滞后于投资实践，投资者与被投企业之间存在信息分歧称问题。”一位业内东谈主士暗意

不外，路博迈基金ESG研究总监房向直言，在曩昔ESG信息表露不完善、数据和评级等基础设施还未完善的环境中，ESG基金居品无论事迹锐利，都很难用ESG来进行归因。“翌日，这一情状会有显耀改变。ESG理念仍是完成了原土化进度，不消顾忌‘水土叛逆’。”

ESG投资须“走实走深”

《白皮书》指出，跟着可捏续信披国际通用圭臬和国内监管政策出台、ESG数据质地与可及性显耀提高、ESG的财求内容性研究与信披深化，从“标签式”ESG投资的1.0期间跃升至与基本面分析雅致引诱的ESG投资2.0期间已具备条目。然则，要让ESG投资在国内“走实走深”，也有一些问题亟待处理。

关于ESG投资面对的挑战和贫窭，博时基金境外投资部投资司理助理董玥莹暗意，一是ESG数据质地有待提高。现时ESG陈述的信息表露质地各别较大，定量打算的障翳率低，ESG信披存在数据缺失、主不雅性强、起头不一致等问题，影响ESG投资效果。二是绿色金融监管体系、ESG基金居品圭臬尚未成型。三是投资者对ESG基金居品和投资理念的理会度有待进步，表里部对ESG原则和投资事迹的均衡仍存在迷念念。

“最初，中国ESG陈述现在仍处于自觉性表露阶段，缺少搭伙的ESG信息表露圭臬，企业信息表露质地不高；其次，对技俩层级以及居品层级的界定圭臬仍是应用多年，但还不行将这些圭臬采集到上市公司或发借主体层面，同期幸免各别以及不富厚身分；第三，天然尽职束缚已成为专科资管机构特地爱重的策略，但监管体系以及引发机制方面仍存在一定空缺。”另一位投资东谈主士暗意。

房向暗意，在ESG理念的应用和实践方面，有两个进攻职责：一是在募资端关于机构投资者和零卖投资者的投教职责，ESG投资和永恒投资理念高度契合，但投资者关于短期事迹的关爱会很大程度影响ESG理念的落地；二是在投资端，ESG理念要和投研团队在不同资产类别的投资才智高度和会，造成互补性而不是互斥性，这需要ESG团队更懂投研框架和经由，且投研团队更懂ESG评价体系和方法论。

“尽职束缚是ESG理念在投资领域应用的进攻一环。现时中国尽职束缚体系尚处于起步阶段，投资者参与度不够、实践造就尚未熟悉。跟着ESG理念的普及和政策公法的迟缓完善，驯服尽职束缚在中国将迎来更广阔的发展远景。”易方达基金ESG研究专揽程杰暗意。

《白皮书》建议，在已有指引、准则的基础上，加速完善ESG信息表露圭臬及操作指南的细化和应用，出台搭伙的对ESG居品的已然认证圭臬，裁汰居品名不副实、“漂绿”的风险。以寰宇社保基金、主权金钱基金和险资机构为代表的“耐性老本”、资产通盘者要进一步施展引颈作用，加强委派投资中ESG的观望。此外，要优化ESG数据使用方法、拓展挖掘内容性ESG议题，加强与投资者互动相易。

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